笔者长期跟踪的亿胜生物科技（01061），再次交出亮丽的2018年业绩，其中下半年收入、毛利及纯利按年增幅均比上半年理想，毛利率及纯利率皆有进步。
医药股业绩亮丽
同时，期内，存货周转天数也有改善；负债比率进一步降低至中单位数；净现金增加不少，业绩公布后，股价显著造好。为此，笔者于业绩会后，单独约见亿胜管理层作进一步交流，藉此了解个中来龙去脉。
事实上，亿胜近五年收入及纯利均达到20%以上增长，但以亿胜主席严名炽为首的管理层认为，公司还有巨大的提升空间，尤其是销售费用方面。管理层认为过往销售费用平均较行业高约10至20个百分点，这方面影响公司纯利。
实施员工KPI制度
因此公司去年下半年大力提升效益，为每位员工制定具体关键绩效指标（Key Performance Indicators，KPI）。只要有任何一项KPI未能达到，花红要按比例扣减，目的是希望提升优秀员工的分成；同时淘汰表现较差的员工。
虽然这个改革只执行了半年，但是员工数字既减少了；同时人均销售额却同比增长达40%。公司认为，今年还继续有提升空间。可以合理预期，公司的人均销售额还有提升空间，而销售费用率可以降到50%或以下。
「带量采购」的影响
另外，笔者与管理层也讨论「带量采购」的影响，公司认为暂时看不到对自身有任何影响。
而今年公司也预期有新催化剂，就是增进计划下投资的SKQ1滴眼液，已完成第三期临床实验的第一阶段。希望未来三至六个月内得到美国食品暨药品监督管理局（FDA）的审批，然后进入下一个阶段。
亿胜透过1,500万美元投资，可换取未来这款滴眼液的全球40%销售，一旦成功获批投入市场，将有机会再出现多一间亿胜，值得期待。
公司表示如果此药能通过FDA第三期临床第一阶段，将很大机会通过第二阶段，也意味成功获批上市的机会非常之高。
争取年内纳入「港股通」
公司也在考虑会否再追加投资额，当然也需要看往后会否有其他公司加入投资。至于其他增进计划的投资，相信短期内不会有盈利贡献，2020年后才会有更多的机会。
最后，笔者假设亿胜今年再度取得20%或以上盈利增幅，现价计算市盈率只有约13倍，估值绝非昂贵；如果再加以考虑长期催化剂，相信股价向上较向下的空间为大。再者，管理层目标远大，严主席也希望公司能够在未来一年争取被纳入「港股通」，以提升公司股份的交投和吸引力。