鹏华策略回报灵活配置混合型证券投资基金2018年年度报告摘要查看PDF原文
鹏华策略回报灵活配置混合型证券投资基
金2018年年度报告摘要
2018年12月31日
基金管理人：鹏华基金管理有限公司
基金托管人：中国工商银行股份有限公司
送出日期：2019年03月28日
§1重要提示
基金管理人的董事会、董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带的法律责任。本年度报告已经三分之二以上独立董事签字同意，并由董事长签发。
基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2019年3月27日复核了本报告中的财务指标、净值表现、利润分配情况、财务会计报告、投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书及其更新。
本年度报告摘要摘自年度报告正文,投资者欲了解详细内容,应阅读年度报告正文。
普华永道中天会计师事务所（特殊普通合伙）注册会计师对本基金出具了“标准无保留意见”的审计报告。
本报告期自2018年01月01日起至12月31日。
§2基金简介
2.1基金基本情况
基金简称 鹏华策略回报混合
基金主代码 004986
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2017年9月6日
基金管理人 鹏华基金管理有限公司
基金托管人 中国工商银行股份有限公司
报告期末基金份额总额 1,744,463,067.94份
基金合同存续期 不定期
2.2基金产品说明
投资目标 本基金为混合型基金，在控制风险的前提下灵活地采用多种投资策
略，通过精选个股，力争长期稳健超额回报的目标。
投资策略 1、资产配置策略本基金将通过跟踪考量通常的宏观经济变量（包
括GDP增长率、CPI走势、M2的绝对水平和增长率、利率水平与走
势等）以及各项国家政策（包括财政、货币、税收、汇率政策等）
各大类资产的风险和预期收益率进行分析评估，制定股票、债券、
现金等大类资产之间的配置比例、调整原则和调整范围。2、股票
投资策略本基金灵活、务实地采用多种投资策略，包括价值投资、
作为实现收益的工具和手段。本基金将重点关注在中国经济持续转
革等产生的投资机会，并投资于其中的优质上市公司的股票。（1）
价值投资策略本基金通过寻找价值被低估的股票进行投资，以谋求
估值反转带来的收益。通过运用多项指标如PE、PB、EV/EBITDA等
进行相对估值，通过与国内同行业其它公司估值水平以及国外同行
业公司相对估值水平等进行估值比较，找出价值被相对低估的公司。
（2）成长投资策略在充分的行业研究和审慎的公司研究基础上，
本基金将关注成长型上市公司，尤其是中小市值股票中具有潜在高
成长性和稳健盈利模式的上市公司。在具体操作上，以政策分析、
行业分析和公司特质分析等基本面定性分析为主，评估风险，精选
投资标的。（3）主题轮动策略主题轮动策略是基于自上而下的投
资主题分析框架，综合运用定量和定性的分析方法，针对经济发展
趋势及成长动因进行前瞻性的分析，挖掘市场的长期性和阶段性主
题投资机会，并从中发现与投资主题相符的行业和具有核心竞争力
的上市公司，力争获取市场超额收益。（4）趋势投资策略公司的
经营业绩成长和公司投资价值的提升具有连续性和延展性，这决定
了公司股票价格的长期趋势。同时，在股票市场上，由于受到当期
各种外部因素的影响，股票价格还具有中、短期趋势。中期趋势表
现为股价相对长期趋势的估值偏离和估值修复过程，而短期趋势则
表现为外部因素影响短期股价偏离和恢复的过程。由于市场反应不
足或反应过度，股票价格的涨跌往往表现出一定的惯性。因此，可
通过基本面分析、行为金融分析和事件分析，利用股价中、短期趋
势的动态特征，进行股票的买入和卖出操作，从而提高单只股票的
投资收益。3、债券投资策略本基金债券投资将采取久期策略、收
益率曲线策略、骑乘策略、息差策略、个券选择策略、信用策略等
积极投资策略，自上而下地管理组合的久期，灵活地调整组合的券
种搭配，同时精选个券，以增强组合的持有期收益。（1）久期策
略久期管理是债券投资的重要考量因素，本基金将采用以“目标久
期”为中心、自上而下的组合久期管理策略。（2）收益率曲线策
略收益率曲线的形状变化是判断市场整体走向的一个重要依据，本
基金将据此调整组合长、中、短期债券的搭配，并进行动态调整。（3）
骑乘策略本基金将采用基于收益率曲线分析对债券组合进行适时
调整的骑乘策略，以达到增强组合的持有期收益的目的。（4）息
差策略本基金将采用息差策略，以达到更好地利用杠杆放大债券投
资的收益的目的。（5）个券选择策略本基金将根据单个债券到期
收益率相对于市场收益率曲线的偏离程度，结合信用等级、流动性、
选择权条款、税赋特点等因素，确定其投资价值，选择定价合理或
价值被低估的债券进行投资。（6）信用策略本基金通过主动承担
适度的信用风险来获取信用溢价，根据内、外部信用评级结果，结
合对类似债券信用利差的分析以及对未来信用利差走势的判断，选
择信用利差被高估、未来信用利差可能下降的信用债进行投资。4、
权证投资策略本基金通过对权证标的证券基本面的研究，并结合权
证定价模型及价值挖掘策略、价差策略、双向权证策略等寻求权证
的合理估值水平，追求稳定的当期收益。5、中小企业私募债投资
策略中小企业私募债券是在中国境内以非公开方式发行和转让，约
定在一定期限还本付息的公司债券。由于其非公开性及条款可协商
性，普遍具有较高收益。本基金将深入研究发行人资信及公司运营
情况，合理合规合格地进行中小企业私募债券投资。本基金在投资
过程中密切监控债券信用等级或发行人信用等级变化情况，尽力规
避风险，并获取超额收益。6、股指期货投资策略本基金将根据风
险管理的原则，以套期保值为目标，选择流动性好、交易活跃的股
指期货合约，充分考虑股指期货的风险收益特征，通过多头或空头
的套期保值策略，以改善投资组合的投资效果，实现股票组合的超
额收益。7、融资投资策略本基金将在充分考虑风险和收益特征的
基础上，审慎参与融资交易。本基金将基于对市场行情和组合风险
收益的的分析，确定投资时机、标的证券以及投资比例。若相关融
资业务法律法规发生变化，本基金将从其最新规定，以符合上述法
律法规和监管要求的变化。
业绩比较基准 本基金业绩比较基准：沪深300指数收益率×60%＋中证综合债指数
收益率×40%
风险收益特征 本基金属于混合型基金，其预期的风险和收益高于货币市场基金、
债券基金，低于股票型基金，属于证券投资基金中中高风险、中高
预期收益的品种。
注:无。
2.3基金管理人和基金托管人
项目 基金管理人 基金托管人
名称 鹏华基金管理有限公司 中国工商银行股份有限公司
姓名 张戈 郭明
信息披露 联系电话 0755-82825720 010-66105799
负责人
电子邮箱 zhangge@phfund.com.cn custody@icbc.com.cn
客户服务电话 4006788999 95588
传真 0755-82021126 010-66105798
2.4信息披露方式
登载基金年度报告正文的管理人互联网网
址
基金年度报告备置地点 深圳市福田区福华三路168号深圳国际商会中心第
43层鹏华基金管理有限公司
§3主要财务指标、基金净值表现及利润分配情况
3.1主要会计数据和财务指标
金额单位：人民币元
3.1.1期间数 2018年 2017年09月06日（基金合同生效日）
据和指标 -2017年12月31日
本期已实现收 9,332,299.87 11,590,008.30
益
本期利润 -408,137,637.43 51,853,747.86
加权平均基金 -0.1996 0.1393
份额本期利润
本期基金份额 -22.57% 12.57%
净值增长率
3.1.2期末数 2018年末 2017年末
据和指标
期末可供分配 -0.2843 0.0373
基金份额利润
期末基金资产 1,248,521,501.26 278,264,486.91
净值
期末基金份额 0.7157 1.1257
净值
注:（1）本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
（2）所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如，开放式基金的申购赎回费、基金转换费等），计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
（3）表中的“期末”均指报告期最后一日，即12月31日，无论该日是否为开放日或交易所的交易日。
（4）本基金合同于2017年9月6日生效，至2017年12月31日未满一年，故2017年的数据和指标为非完整会计年度数据。
3.2基金净值表现
3.2.1基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
份额净值 份额净值增 业绩比较基 业绩比较基准收 ①－③ ②－④
阶段 增长率① 长率标准差 准收益率③ 益率标准差④ （%） （%）
（%） ②（%） （%） （%）
过去三个月 -19.08 1.93 -6.54 0.98 -12.54 0.95
过去六个月 -28.51 1.79 -7.07 0.90 -21.44 0.89
过去一年 -22.57 1.66 -12.92 0.80 -9.65 0.86
自基金成立 -12.84 1.59 -10.56 0.73 -2.28 0.86
起至今
注:业绩比较基准=沪深300指数收益率×60%+中证综合债指数收益率×40%
3.2.2自基金合同生效以来基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准
收益率变动的比较
注：1、本基金基金合同于 2017年09月06日生效。
2、截至建仓期结束，本基金的各项投资比例已达到基金合同中规定的各项比例。
3.2.3自基金合同生效以来基金每年净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的
比较
3.3其他指标
注:无。
3.4过去三年基金的利润分配情况
单位：元
年度 每10份基金份额分现金形式发放总额再投资形式发放总年度利润分配合计备注
红数 额
2018年 2.2000 33,631,470.28 15,016,984.25 48,648,454.53-
2017年 - - - --
2016年 - - - --
合计 2.2000 33,631,470.28 15,016,984.25 48,648,454.53-
§4管理人报告
4.1基金管理人及基金经理情况
4.1.1基金管理人及其管理基金的经验