上周五3月8日几大指数大幅回调
3月11日沪指再次站在3000点上方
创业板指数更是涨幅逾4%
券商、特高压、物联网板块崛起
本轮行情应该如何解读？
后市大盘又将怎样演绎？
中融基金副总裁黄震先生做客央视《交易时间-首席看市》，对市场热点做了深入解读。
首席看市，干货奉上~
市场回调不代表行情结束
主持人：周五指数出现跳空低开、大幅回调，大家最关心的问题肯定是，这是行情见顶回落的标志，还是说只是一个短期的回调？
我认为还不能说是行情见顶的标志，市场运行自有其规律，是多项因素的累加结果，不是一项因素或者一次调整就能够结束的。上周五的调整，不论促发因素是什么，其根本原因还是近期市场上涨幅度较大，特别是冲破3000点以后，进入前期成交密集区，短期获利盘和前期套牢盘解套的压力都比较大，一旦有回调幅度自然会比较大，并不代表的行情就此结束。
主持人：联想到上周的市场表现，虽然行情还是非常坚挺，但是我们也注意到，在指数上冲3100点的过程中，盘中的波动开始加剧，再加上上周五市场出现的跳空低开，这是不是表明经过前期的逼空式大涨之后，市场已经进入一个波动性加剧的阶段？
中融基金 黄震：后市行情或体现为结构性分化，以基本面为主。
可以这么理解。市场波动幅度加大就是市场心态已经不稳定的表现，短期涨幅过大积累获利盘较多，有一些风吹草动自然就会有投资者选择离场。其实市场如果一直以逼空的形式上涨，是不健康的，不利于市场长期稳定的发展。有回调才是正常的。经过上周五的大幅调整，市场后面应该会进入一个比较稳定，波动幅度较大，同时也更有持续性的行情，当然体现到行业和个股上，不太可能象之前那样上涨，更多会体现为结构性的分化，以基本面为主。
主持人：市场出现高位回调，一方面肯定是市场涨多了，存在回调的要求，另一方面是不是也跟一些不确定因素有关，至纯天珠，比如说本周国内会迎来经济数据的密集披露，另外外盘方面，美股上周出现了连续的高位回调，这些是不是会影响市场的预期？
中融基金 黄震：美国股市对A股影响有限。
美股的走势对A股确实有影响，上周道琼斯工业指数连续回调，体现投资者对于美国经济信心不足，也会影响到A股投资者的心态。但这些影响都是短期的，美国经济、中国经济、中美贸易，这些因素都还不是非常明朗，但至少中国经济和中美贸易是在向好的方向转变，市场预期已经过了最坏的时候，这也是这轮行情能够起来的重要因素，目前尚未看到明显的改变。至于数据披露，我国宏观经济整体还处于见底过程之中，市场普遍预期充分，这方面的影响不会很大，市场更多会关注两会期间出台的政策和态度，以及个股的基本面情况。
建议投资者以中长期持有的心态介入
主持人：说到市场的预期，还有投资者的心态，其实很多投资者最近也很焦虑，因为前期行情连续大涨的时候，大家觉得好像市场不给你上车的机会，但是一旦市场像上周五那样出现大幅低开，许多人又会纠结究竟要不要上车，对于这部分投资者，您有什么建议？
中融基金 黄震：建议投资者以中长期持有的心态介入。
一般来说，如果没有出现上周五的回调，市场处于连续上涨过程之中，没有上车的投资者就不要追高了。但是既然出现了回调，，就可以考虑选择基本面良好，上涨幅度还没有脱离基本面的个股，逢底以中长期持有的心态介入。
主持人：许多投资者的纠结和焦虑，还是牵扯到一个行情性质判断的问题，如果说把本轮行情还是界定为阶段性的反弹，但是从年初到现在指数的涨幅来看，已经超过20%，符合技术性牛市的特征，但是如果说把行情界定为牛市的起点，有些人又觉得现在好像基本面还缺乏改善的迹象，您怎么看这个问题？
中融基金 黄震：本轮行情言牛熊尚早。
我觉得这一轮行情的性质，现在还不能定位为牛市。虽然基本面改善迹象尚不明显，但是前面提到过，投资者对于基本面最坏的预期已经过去了，今年经济仍然处于见底过程之中大家都已经预期得很充分了，至纯天珠，而股市经过长期的走弱，其估值水平处于历史低位，也比较充分的体现了这种预期，所以这一轮行情的性质其实是“边际改善”和“政策驱动”，就是如果行业或个股的基本面的边际改善程度有了比较大的提升，或者有比较明显的政策扶持，在预期已经充分悲观、估值处于历史低位的情况下，就很容易出现反弹。特别是当前投资者情绪已经有了比较明显的好转，对于利好或者说边际利好的反应自然也会比较强烈。
主持人：有投资者说，即使现在是牛市，牛市当中也会有阶段性的调整，所以下一步的行情会不会这么演变，指数先是日内的波动，但是上涨趋势还会维持，但是后面会逐步出现日线级别的调整，周线级别甚至月线级别的调整，您觉得这位投资者对行情的推演有没有道理？
中融基金 黄震：当前调整幅度属于正常现象。
首先我还不认为现在是牛市，市场运行还是很难脱离基本面，现在国际国内经济仍处于见底过程之中，货币政策也不会再大规模放水，市场尚不具备牛市的基础。目前仍以阶段性和结构性行情的特征为主，这也是我去年底的判断。在这个形势下，出现调整是很正常的，至于调整的幅度，我觉得很难提前预判，要根据市场上涨的幅度、投资者的情绪、经济政策情况的变化等等去加以具体的分析，不过有几天甚至周线级别的调整也是很正常的。
热点板块应该综合来看
主持人：另外，对下一步行情领涨品种的判断上，因为在大家印象当中，春节之后的这一个月，市场上领涨的都是以低价股、创业板、券商股、题材股等高弹性品种为主，而且上周像有色板块、资源股这样的高弹性品种也有启动的迹象，那么下一阶段市场的超额收益，还会集中在这些高弹性品种群体当中吗？
中融基金 黄震：下一步市场应该会进入相对理性的阶段。
春节前后启动的这一波逼空行情，其实是对几年来市场连续下跌的一种情绪性的反弹，大家由不信到犹豫到后悔，等到想上车的时候可能就开始振荡了。那么这一波反弹结束以后，市场就会开始真正注重基本面的研究，寻找符合政策扶持、产业发展方向或者基本面良好的行业和个股。后面券商等高弹性个股我认为还会有机会，但是波动会加大，反而是科技成长类个股，如果能够精选个股，空间还是会很大。当然这要求比较高的研究能力，如果选得不好，个股风险也是比较大的，就是以结构性行情为特征的阶段。
主持人：说到市场热点，最近因为科创板落地明显提速，许多机构也在讨论科创板给A股带来的影响，有一种观点认为，未来科创板的推出，会打开创业板以及成长股的估值想像空间，您是不是赞同这种观点？
中融基金 黄震：科创板的推出对机构和个人投资者都提出了新要求。