在1月4日后的40个交易日内实现642点的暴涨，这在A股的牛市行情初期中并不是很亮眼。从这种暴涨的背后逻辑看，这轮上涨与2014-2015年的牛市初期有着类似的基因。华创证券高级策略分析师徐驰对《红周刊》记者表示，“对于2014年和2019年来说，宏观环境的货币政策都偏宽松，风险偏好也都有提升，这是非银金融上涨的基础。”
“复制”2014-2015年牛市行情？
A股市场从1996年开始经历了5轮牛市，分别是1996-1997年，1999-2001年，2005-2007年，2009-2010年，2014-2015年。这几轮牛市，上证指数都在不到三年内上涨至少1倍。招商策略分析师张夏指出，这五波牛市中，1996-1997年、2005-2007年以及2009-2010年是基本面推动，其间经济情况均出现明显改善，企业盈利恢复并保持较高增长，启动时估值水平非常低。“企业盈利改善后，出现了明显的估值修复行情。”
而1999-2001年和2014-2015年的牛市趋势是在经济增速下台阶、企业盈利糟糕的情况下出现的，彼时流动性宽松、政策推动起了决定性的作用。这与2018年以来的情况极为相似。在宏观环境相同的情况下，市场炒作风格也有所趋同。
在2014-2015年的牛市前期(2014年11月19日至2015年1月7日)，券商是表现最好的板块。中信指数显示，在此期间证券板块上涨88.08%，排在第一位，排在第二位的保险板块，上涨65.57%。
2019年以来，券商板块的涨幅同样领先两市。数据显示，今年1月4日至3月7日证券板块上涨了62.67%，领先于牧业的61.69%，成为表现最抢眼的板块。
“对于2014年和2019年来说，宏观环境的货币政策都偏宽松，风险偏好也都有提升，这是非银金融上涨的基础。”徐驰对《红周刊》记者说。同时他也指出，2014年刺激券商板块上涨的一个重要原因是沪港通启动，在这之前的市场情绪一度极为悲观，A股白马股相比港股折价30%，文玩，开通沪港通后迎来一波较强的白马股估值修复行情。从这一点上来看，2019年券商板块大涨的刺激因素在于科创板的设立和MSCI、富时指数等外资的青睐。
在市场上涨初期，除了券商板块之外，炒作热点还向着政策抓手的方向延伸。如2014年年末时，高层提出带动经济发展还要以房地产为抓手的核心逻辑，于是在2014年7月24日至2015年1月7日之间，银行、煤炭、交融运输、钢铁等行业的涨幅分别为47.09%、23.2%、16.4%和16.18%，跻身行业涨幅最前列。
而2019年1-3月份之间，政策控房价的措施未变，鼓励方向是科技创新企业，所以今年以来截至3月7日，计算机、电子元器件、通信涨幅分别为45.68%、40.09%和37.41%，紧随券商板块之后。
中后期两大可能投资方向
“中后期可能会出现两个炒作方向，一是有业绩的成长企业，二是消费企业。”徐驰在接受采访时指出，到2020年，至纯天珠，华为、苹果等大厂的5G产品会发布，所以到2019年年中左右，会有一群人提前知道5G怎么玩，到时上下游产业链上的公司将被市场发掘出来，这些标的不像东方通信那样纯靠资金炒作上涨，而是有业绩支持和成长空间。例如2012年时候的歌尔声学(现在叫歌尔股份)，最开始投资者关注到它只是因为板块轮动，但在后期，歌尔声学切入了苹果产业链，为其提供芯片、声控部件。在一年半时间内，歌尔声学股价翻了4倍。
他说，文玩，“在2020年之前，如果5G领域有头盔、手机等革命性产品发布，产业链上下游的企业表现为有业绩支撑的成长股，或许会受到资金的追捧。如2014年政策鼓励并购重组后，很多企业通过并购重组将业绩做好，虽然后期出现了商誉减值危机，不过当时显示在企业账面利润表现为增加。”
“第二个方向要看经济能否上行，现在社融规模已经有所抬升，接下来如果企业的投资信心、居民部门的消费信心开始恢复，消费数据有所好转，市场预期企业最艰难的时期已经过去了，可能会进入消费股的行情中。对比来说，2014年年尾，消费股也出现过一波上涨行情。”徐驰说。