为什么可以选中十倍股，甚至获利十倍后还依然坚定持有不卖出？肖肖认为，这其中无论是买入或持有，背后都是基于对企业价值深刻的研究与理解。
很多投资者都有这种经历，曾经持有过某只牛股，至纯天珠，但只赚了点小钱就脱手，或在市场情绪恐惧中亏钱斩仓。这其中最重要的原因，肖肖认为是没有利用好“研究”这个投资的“护身符”。
“更多时候，对于大多数投资人来说，是研究不够充分，对企业的理解不够深刻，导致仓位加不上去，赚不了大钱，从而频繁交易导致最终亏损离场。”肖肖说。
在肖肖看来，“研究无边界”。在研究一个行业时，需要结合诸多与之相关的领域，比如研究地产，要结合宏观背景；研究家电、家居，则需要放到地产背景中。只有不断扩大自己的覆盖面，不断学习新东西，才能对整个产业有更深层次的了解。也就是说，投资者需要持续的学习来不断扩大研究的边界，进而完善自己的投资框架。
谈到价值投资者，很多人可能认为他们不关注宏观，但肖肖并不这样看。他认为，优秀的投资人应当是在深度学习之后，对宏观有着自身深刻的感知。在具备宏观思维的同时，注重对企业本身的研究。不是宏观因素不重要，而是要做到即使宏观经济出现一定程度下滑，也不会影响到自己的具体投资决策，即更多基于对企业价值的判断，赚企业价值增长的钱。
研究也并不意味单纯地挖掘有潜力的冷门个股。在肖肖看来，公司本身是在不断变化与发展的。在极端情况下，初创公司仅有商业模式，缺乏检验，可研究的内容较少，至纯天珠，而大公司业务庞杂，则需要跨行业进行深入思考。
在肖肖的组合中，有部分企业具备周期属性。肖肖表示，在选择企业时，首先会使用一种“底线思维”，即假设在行业产品价格处于最低点时，企业是否还具有竞争力。简单来说就是“占优”思维，优质的企业与同行比要能占优，与上下游比也要能占优。
“在最差的情况下，企业依然能够生存下去并保持较强竞争优势，那么这样的企业就是具有投资价值的。”肖肖表示。
很多投资人在做研究时，只关注眼前可以获取的数据信息，往往忽视了企业经营中较难直观可见的“软实力”，这其中包括长期沉淀的社会习性对品牌的依赖与忠诚度等，但最核心的是人和人所创造的制度。
投资难免犯错，而学习则可以帮助投资者不断修正自己的错误。以2018年为例，肖肖坦言，其组合中航空与跨境电商的仓位给净值带来了一定负收益。通过总结与反思，肖肖对于这两个行业的商业模式有了更加深入的理解，同时举一反三地认识到，在一些行业中，，企业为了保持长久的竞争力就必须不断投入，但如果这些行业属性本身较差，又没有竞争力能够显著超越同行的企业，那么，对这样的行业就应该尽量规避。对肖肖来说，这一次的教训非常深刻，但也加深了肖肖对自身能力圈的认知。
对于能力圈，肖肖认为也要辩证地看，首先要对自己的能力有非常清醒的认知，并不是做过几年行业研究就能形成自己的能力圈。对于很多人来说，能力圈也许就是一个点。但也不必妄自菲薄，只要以正确的方式做正确的事，持之以恒，在相对熟悉的领域持续学习和深入研究，便可以提高投资成功的概率。
如何提升自己的能力？肖肖认为，要大量阅读，并找最优秀的人学习，不断思考，质疑自己的任何结论，发现风险，规避风险。