国泰价值经典灵活配置混合型证券投资基金(LOF)2018年年度报告摘要查看PDF原文
国泰价值经典灵活配置混合型证券投资基金(LOF)2018年年度报告
2018-12-31
基金管理人：国泰基金管理有限公司
基金托管人：中国建设银行股份有限公司
报告送出日期：2019-03-30
重要提示
基金管理人的董事会、董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带的法律责任。本年
重要提示 度报告已经三分之二以上独立董事签字同意，并由董事长签发。
基金简介
基金基本情况 基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同约定，于2019年3月27日复核了本报告中的财务指标、净值表现、利润分配情况、财务会计报告、投资组合报
基金产品说明 告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人和基金托管 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
人 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书及其更新。
信息披露方式 本报告的财务资料经审计，普华永道中天会计师事务所（特殊普通合伙）为本基金出具了无保留意见的审计报告，请投资者注意阅读。
其他相关资料 本报告期自2018年1月1日起至12月31日止。
主要财务指标、基金净值
表现及利润分配情况
主要会计数据和财务指 基金基本情况
标
基金净值表现 项目 数值
基金份额净值增长 基金名称 国泰价值经典灵活配置混合型证券投资基金(LOF)
率及其与同期业绩
比较基准收益率的 基金简称 国泰价值经典灵活配置混合(LOF)
比较
自基金合同生效以 场内简称 国泰价值
来基金份额累计净 基金主代码 160215
值增长率变动及其
与同期业绩比较基 基金运作方式 上市契约型开放式
准收益率变动的比 基金合同生效日 2010-08-13
较
过去五年以来基金 基金管理人 国泰基金管理有限公司
每年净值增长率及 基金托管人 中国建设银行股份有限公司
其与同期业绩比较
基准收益率的比较 报告期末基金份额总额 2,529,909,867.01
过去三年基金的利 基金合同存续期 不定期
润分配情况
利润分配情况 上市日期 2010-09-13
管理人报告
基金管理人及基金经理
情况 基金产品说明
基金管理人及其管 本基金主要依据价值投资经典指标，投资于具有良好盈利能力和价值被低估的股票，在有效控制风险的前提下，谋求基金资产的长
理基金的经验 投资目标
基金经理（或基金 期稳定增值。
1、资产配置策略
本基金的大类资产配置主要通过对宏观经济运行状况、国家财政和货币政策、国家产业政策以及资本市场资金环境、证券市场走势
的分析，预测宏观经济的发展趋势，并据此评价未来一段时间股票、债券市场相对收益率，主动调整股票、债券类资产在给定时间
区间内的动态配置，以使基金在保持总体风险水平相对稳定的基础上，优化投资组合。
2、股票投资策略
（1）盈利能力股票筛选
本基金的股票资产投资主要以具有投资价值的股票作为投资对象，采取自下而上精选个股策略，利用ROIC、ROE、股息率等财务指标
筛选出盈利能力强的上市公司，构成具有盈利能力的股票备选池。
“具有盈利能力的股票”定义为：
1）对于非金融行业，选择过去三年的平均ROIC筛选行业前1/3的个股。ROIC，即投资资本回报率，计算公式为净利润／全部投入资
本，其中全部投入资本=股东权益(不含少数股东权益)+负债合计-无息流动负债-无息长期负债。该指标主要用于衡量企业运用所有
债权人和股东投入为企业获得现金盈利的能力，也用来衡量企业创造价值的能力；
2）对于金融行业，选择过去三年的平均ROE行业排在前1/2的个股。ROE，即净资产收益率，计算公式为净利润与平均股东权益。该
指标反映股东权益的收益水平，指标值越高，说明投资带来的收益越高；
3）滚动一年股息率前100名的个股，股息率(DividendYield)，即当期股息（此处红利仅指现金股息）除以当前股价。股息率是衡
量企业是否具有投资价值的重要标尺之一。
（2）价值评估分析
本基金通过价值评估分析，选择价值被低估上市公司，形成优化的股票池。价值评估分析主要运用国际化视野，采用专业的估值模
型，合理使用估值指标，选择其中价值被低估的公司。具体采用的方法包括市盈率法、市净率法、市销率、PEG、EV/EBITDA、股息
贴现模型等，基金管理人根据不同行业特征和市场特征灵活进行运用，努力从估值层面为持有人发掘价值。
（3）实地调研
对于本基金计划重点投资的上市公司，公司投资研究团队将实地调研上市公司，深入了解其管理团队能力、企业经营状况、重大投
资项目进展以及财务数据真实性等。为了保证实地调研的准确性，投资研究团队还将通过对上市公司的外部合作机构和相关行政管
投资策略 理部门进一步调研，对上述结论进行核实。
（4）投资组合建立和调整
本基金将在案头分析和实地调研的基础上，建立和调整投资组合。在投资组合管理过程中，本基金还将注重投资品种的交易活跃程
度，以保证整体组合具有良好的流动性。
3、债券投资策略
本基金的债券资产投资主要以长期利率趋势分析为基础，结合中短期的经济周期、宏观政策方向及收益率曲线分析，通过收益率曲
线配置等方法，实施积极的债券投资管理。
4、权证投资策略
本基金将在严格控制风险的前提下，主动进行权证投资。基金权证投资将以价值分析为基础，在采用数量化模型分析其合理定价的
基础上，把握市场的短期波动，进行积极操作，追求在风险可控的前提下稳健的超额收益。
5、资产支持证券投资策略
本基金将分析资产支持证券的资产特征，估计违约率和提前偿付比率，并利用收益率曲线和期权定价模型，对资产支持证券进行估
值。本基金将严格控制资产支持证券的总体投资规模并进行分散投资，以降低流动性风险。
6、中小企业私募债投资策略
利用自下而上的公司、行业层面定性分析，结合Z-Score、KMV等数量分析模型，测算中小企业私募债的违约风险。考虑海外市场高
收益债违约事件在不同行业间的明显差异，根据自上而下的宏观经济及行业特性分析，从行业层面对中小企业私募债违约风险进行
多维度的分析。个券的选择基于风险溢价与通过公司内部模型测算所得违约风险之间的差异，结合流动性、信息披露、偿债保障等
方面的考虑。
7、股指期货投资策略
本基金将根据风险管理的原则，以套期保值为主要目的，有选择地投资于股指期货。套期保值将主要采用流动性好、交易活跃的期
货合约。本基金在进行股指期货投资时，将通过对证券市场和期货市场运行趋势的研究，并结合股指期货的定价模型寻求其合理的
估值水平。
本基金管理人将充分考虑股指期货的收益性、流动性及风险特征，通过资产配置、品种选择，谨慎进行投资，以降低投资组合的整
体风险。
业绩比较基准 沪深300指数收益率×60%＋中证全债指数收益率×40%
本基金为混合型基金，是证券投资基金中预期风险和预期收益中等的产品。基金的预期风险和预期收益高于债券型基金和货币市场
风险收益特征
基金，低于股票型基金。
基金管理人和基金托管人
项目 基金管理人 基金托管人
名称 国泰基金管理有限公司 中国建设银行股份有限公司
姓名 李永梅 田青
信息披露负责人 联系电话 021-31081600转 010-67595096
电子邮箱 xinxipilu@gtfund.com tianqing1.zh@ccb.com
客户服务电话 （021）31089000，400-888-8688 010-67595096
传真 021-31081800 010-66275853
注册地址 中国（上海）自由贸易试验区浦东大道1200号2层225室 北京市西城区金融大街25号
办公地址 上海市虹口区公平路18号8号楼嘉昱大厦16层-19层 北京市西城区闹市口大街1号院1号楼
邮政编码 200082 100033
法定代表人 陈勇胜 田国立
信息披露方式
本基金选定的信息披露报纸名称 《上海证券报》
登载基金年度报告正文的管理人互联网网址
基金年度报告备置地点 上海市虹口区公平路18号8号楼嘉昱大厦16层-19层及基金托管人住所
其他相关资料
项目 名称 办公地址
会计师事务所 普华永道中天会计师事务所(特殊普通合伙) 上海市湖滨路202号普华永道中心11楼
注册登记机构 中国证券登记结算有限责任公司 北京市西城区太平桥大街17号
主要会计数据和财务指标
金额单位：人民币元
期间数据和指标 2018年 2017年 2016年
本期已实现收益 -320,636,139.62 583,482,552.41 42,383,163.88
本期利润 -1,018,496,828.03 678,513,685.49 -77,782,610.81
加权平均基金份
-0.4186 0.3274 -0.0918
额本期利润
本期加权平均净
-29.26% 20.71% -6.31%
值利润率
本期基金份额净
-23.72% 26.31% 0.33%
值增长率
期末数据和指标 2018年 2017年 2016年
期末可供分配利
41,485,862.92 428,155,931.94 227,190,419.19
润
期末可供分配基
0.0164 0.2212 0.2235
金份额利润
期末基金资产净
2,879,636,506.79 3,040,051,763.88 1,477,390,250.85
值
期末基金份额净
1.138 1.571 1.453
值
累计期末指标 2018年 2017年 2016年
基金份额累计净
70.90% 124.05% 77.38%
值增长率
注：（1）本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值
变动收益；
（2）所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
基金净值表现
基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
业绩比较基准收益率标
阶段 净值增长率① 净值增长率标准差②业绩比较基准收益率③ ①-③ ②-④
准差④
过去三个月 -14.50% 1.85% -6.41% 0.98% -8.09% 0.87%
过去六个月 -26.96% 1.71% -6.94% 0.89% -20.02% 0.82%
过去一年 -23.72% 1.57% -12.69% 0.80% -11.03% 0.77%
过去三年 -3.34% 1.49% -9.07% 0.83% 5.73% 0.66%
过去五年 99.88% 1.82% 39.67% 1.18% 60.21% 0.64%
自基金合同生效起至今 70.90% 1.59% 23.00% 1.14% 47.90% 0.45%
自基金合同生效以来基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
注：本基金的合同生效日为2010年8月13日。本基金在6个月建仓期结束时，各项资产配置比例符合合同约定。
过去五年基金每年净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
过去三年基金的利润分配情况
过去三年基金的利润分配情况
单位：人民币元
年度 每10份基金份额分红数 现金形式发放总额 再投资形式发放总额 年度利润分配合计 备注
2018年 0.820 75,959,940.04 140,441,040.90 216,400,980.94
2017年 2.480 187,114,617.49 393,645,799.30 580,760,416.79
2016年 2.800 210,879,060.43 10,858,713.99 221,737,774.42
合计 6.100 473,953,617.96 544,945,554.19 1,018,899,172.15
基金管理人及基金经理情况
基金管理人及其管理基金的经验
国泰基金管理有限公司成立于1998年3月5日，是经中国证监会证监基字[1998]5号文批准的首批规范的全国性基金管理公司之一。公司注册资本为1.1亿元人民币，公
司注册地为上海，并在北京和深圳设有分公司。
截至2018年12月31日，本基金管理人共管理98只开放式证券投资基金：国泰金鹰增长灵活配置混合型证券投资基金、国泰金龙系列证券投资基金（包括2只子基金，
分别为国泰金龙行业精选证券投资基金、国泰金龙债券证券投资基金）、国泰金马稳健回报证券投资基金、国泰货币市场证券投资基金、国泰金鹿保本增值混合证券
投资基金、国泰金鹏蓝筹价值混合型证券投资基金、国泰金鼎价值精选混合型证券投资基金（由金鼎证券投资基金转型而来）、国泰金牛创新成长混合型证券投资基
金、国泰沪深300指数证券投资基金（由国泰金象保本增值混合证券投资基金转型而来）、国泰双利债券证券投资基金、国泰区位优势混合型证券投资基金、国泰中
小盘成长混合型证券投资基金（LOF）（由金盛证券投资基金转型而来）、国泰纳斯达克100指数证券投资基金、国泰价值经典灵活配置混合型证券投资基金
（LOF）、上证180金融交易型开放式指数证券投资基金、国泰上证180金融交易型开放式指数证券投资基金联接基金、国泰事件驱动策略混合型证券投资基金、国泰
信用互利分级债券型证券投资基金、国泰成长优选混合型证券投资基金、国泰大宗商品配置证券投资基金(LOF)、国泰现金管理货币市场基金、国泰金泰灵活配置混
合型证券投资基金（由国泰金泰平衡混合型证券投资基金变更注册而来，国泰金泰平衡混合型证券投资基金由金泰证券投资基金转型而来）、国泰民安增利债券型发
起式证券投资基金、国泰国证房地产行业指数分级证券投资基金、国泰估值优势混合型证券投资基金（LOF）（由国泰估值优势可分离交易股票型证券投资基金封闭
期届满转换而来）、上证5年期国债交易型开放式指数证券投资基金、纳斯达克100交易型开放式指数证券投资基金、国泰中国企业境外高收益债券型证券投资基金、
国泰黄金交易型开放式证券投资基金、国泰国证医药卫生行业指数分级证券投资基金、国泰聚信价值优势灵活配置混合型证券投资基金、国泰民益灵活配置混合型证
券投资基金（LOF）、国泰国策驱动灵活配置混合型证券投资基金、国泰浓益灵活配置混合型证券投资基金、国泰安康定期支付混合型证券投资基金（由国泰安康养
老定期支付混合型证券投资基金更名而来）、国泰结构转型灵活配置混合型证券投资基金、国泰金鑫股票型证券投资基金（由金鑫证券投资基金转型而来）、国泰新
经济灵活配置混合型证券投资基金、国泰国证食品饮料行业指数分级证券投资基金、国泰深证TMT50指数分级证券投资基金、国泰国证有色金属行业指数分级证券投
资基金、国泰睿吉灵活配置混合型证券投资基金、国泰兴益灵活配置混合型证券投资基金、国泰互联网+股票型证券投资基金、国泰央企改革股票型证券投资基金、
国泰全球绝对收益型基金优选证券投资基金、国泰大健康股票型证券投资基金、国泰民福保本混合型证券投资基金、国泰鑫保本混合型证券投资基金、国泰黄金交易
型开放式证券投资基金联接基金、国泰融丰外延增长灵活配置混合型证券投资基金（LOF）（由国泰融丰定增灵活配置混合型证券投资基金转换而来）、国泰国证新
能源汽车指数证券投资基金（LOF）（由国泰国证新能源汽车指数分级证券投资基金转型而来，国泰国证新能源汽车指数分级证券投资基金由中小板300成长交易型开
放式指数证券投资基金转型而来）、国泰民利保本混合型证券投资基金、国泰中证军工交易型开放式指数证券投资基金、国泰中证全指证券公司交易型开放式指数证
券投资基金、国泰创业板指数证券投资基金（LOF）、国泰利是宝货币市场基金、国泰安益灵活配置混合型证券投资基金、国泰普益灵活配置混合型证券投资基金、
国泰润利纯债债券型证券投资基金、国泰润泰纯债债券型证券投资基金、国泰融信灵活配置混合型证券投资基金（LOF）（由国泰融信定增灵活配置混合型证券投资
基金转换而来）、国泰景气行业灵活配置混合型证券投资基金、国泰国证航天军工指数证券投资基金（LOF）、国泰民丰回报定期开放灵活配置混合型证券投资基
金、国泰中证申万证券行业指数证券投资基金（LOF）、国泰策略价值灵活配置混合型证券投资基金（由国泰保本混合型证券投资基金变更而来）、国泰量化收益灵
活配置混合型证券投资基金、国泰大农业股票型证券投资基金、国泰智能装备股票型证券投资基金、国泰融安多策略灵活配置混合型证券投资基金、国泰润鑫纯债债
券型证券投资基金、国泰宁益定期开放灵活配置混合型证券投资基金、国泰智能汽车股票型证券投资基金、上证10年期国债交易型开放式指数证券投资基金、国泰瞬
利交易型货币市场基金、国泰民安增益纯债债券型证券投资基金（由国泰民安增益定期开放灵活配置混合型证券投资基金转型而来）、国泰中国企业信用精选债券型
证券投资基金（QDII）、国泰聚优价值灵活配置混合型证券投资基金、国泰可转债债券型证券投资基金、国泰招惠收益定期开放债券型证券投资基金、国泰江源优势
精选灵活配置混合型证券投资基金、国泰聚利价值定期开放灵活配置混合型证券投资基金、国泰量化成长优选混合型证券投资基金、国泰量化价值精选混合型证券投
资基金、国泰优势行业混合型证券投资基金、国泰价值精选灵活配置混合型证券投资基金、国泰瑞和纯债债券型证券投资基金、国泰嘉睿纯债债券型证券投资基金、
国泰恒生港股通指数证券投资基金（LOF）、国泰聚禾纯债债券型证券投资基金、国泰丰祺纯债债券型证券投资基金、国泰利享中短债债券型证券投资基金、国泰多
策略收益灵活配置混合型证券投资基金（由国泰新目标收益保本混合型证券投资基金变更而来）、国泰聚享纯债债券型证券投资基金、国泰丰盈纯债债券型证券投资
基金、国泰量化策略收益混合型证券投资基金（由国泰策略收益灵活配置混合型证券投资基金变更而来，国泰策略收益灵活配置混合型证券投资基金由国泰目标收益
保本混合型证券投资基金转型而来）。另外，本基金管理人于2004年获得全国社会保障基金理事会社保基金资产管理人资格，目前受托管理全国社保基金多个投资组
合。2007年11月19日，本基金管理人获得企业年金投资管理人资格。2008年2月14日，本基金管理人成为首批获准开展特定客户资产管理业务（专户理财）的基金公
司之一，并于3月24日经中国证监会批准获得合格境内机构投资者（QDII）资格，囊括了公募基金、社保、年金、专户理财和QDII等管理业务资格。
基金经理（或基金经理小组）及基金经理助理简介
任本基金的基金经理期限
姓名 职务 证券从业年限 说明
任职日期 离任日期
硕士研究生。曾任中国航天科技集团西安航天发动机厂技
术员，2008年7月加盟国泰基金，历任研究员，高级研究
员，2012年1月至2013年6月任国泰金鹰增长证券投资基
金、国泰中小盘成长股票型证券投资基金（LOF）的基金
经理助理，2013年6月至2014年7月任国泰中小盘成长股票
型证券投资基金的基金经理，2014年3月起兼任国泰价值
经典灵活配置混合型证券投资基金（LOF）（由原国泰价
值经典混合型证券投资基金（LOF）变更而来，国泰价值
经典混合型证券投资基金（LOF）由国泰价值经典股票型
本基金的基金经理、国泰金
证券投资基金（LOF）更名而来）的基金经理，2015年1月
鹰增长灵活配置混合、国泰
至2016年12月任国泰新经济灵活配置混合型证券投资基金
智能装备股票、国泰智能汽
周伟锋 2014-03-17 - 11年 的基金经理，2015年5月起兼任国泰金鹰增长灵活配置混
车股票、国泰价值精选灵活
合型证券投资基金（由原国泰金鹰增长混合型证券投资基
配置混合、国泰价值优选灵
金变更注册而来，国泰金鹰增长混合型证券投资基金由国
活配置混合的基金经理
泰金鹰增长证券投资基金变更而来）的基金经理，2015年
8月至2016年8月任国泰互联网+股票型证券投资基金的基
金经理，2016年8月至2017年9月任国泰金鹿保本增值混合
证券投资基金的基金经理，2017年6月起兼任国泰智能装
备股票型证券投资基金的基金经理，2017年8月起兼任国
泰智能汽车股票型证券投资基金的基金经理，2018年8月
起兼任国泰价值精选灵活配置混合型证券投资基金的基金
经理，2019年1月起兼任国泰价值优选灵活配置混合型证
券投资基金的基金经理。
注：1、此处的任职日期和离任日期均指公司决定生效之日，首任基金经理，任职日期为基金合同生效日。
2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券法》、《证券投资基金法》、《基金管理公司公平交易制度指导意见》等有关法律法规的规定，严格遵守基金合同和招募
说明书约定，本着诚实信用、勤勉尽责、最大限度保护投资人合法权益等原则管理和运用基金资产，在控制风险的基础上为持有人谋求最大利益。本报告期内，本基
金运作合法合规，未发生损害基金份额持有人利益的行为，未发生内幕交易、操纵市场和不当关联交易及其他违规行为，信息披露及时、准确、完整，本基金与本基
金管理人所管理的其他基金资产、投资组合与公司资产之间严格分开、公平对待，基金管理团队保持独立运作，并通过科学决策、规范运作、精心管理和健全内控体
系，有效保障投资人的合法权益。
管理人对报告期内公平交易情况的专项说明
公平交易制度和控制方法
本基金管理人根据相关法规要求，制定了《公平交易管理制度》，制度规范了公司各部门相关岗位职责，适用于公司所有投资品种的一级市场申购、二级市场交易等
所有投资管理活动，包括授权、研究分析、投资决策、交易执行、业绩评估等投资管理活动相关的各个环节，旨在规范交易行为，严禁利益输送，保证公平交易，保
护投资者合法权益。
（一）公司投资和研究部门不断完善研究方法和投资决策流程，提高投资决策的科学性和客观性，确保各投资组合享有公平的投资决策机会，建立公平交易的制度环
境。
（二）公司制定投资授权机制，明确各投资决策主体的职责和权限划分，合理确定各投资组合经理的投资权限，超过投资权限的操作需要经过严格的审批程序。
（三）公司对各投资组合信息进行有效的保密管理，不同投资组合经理之间的重大非公开投资信息相互隔离。
（四）公司实行集中交易制度，严格隔离投资管理职能与交易执行职能，确保各投资组合享有公平的交易执行机会。并在交易执行中对公平交易进行实时监控。
（五）公司严格控制不同投资组合之间的同日反向交易，严格禁止可能导致不公平交易和利益输送的同日反向交易。
（六）公司相关部门定期对管理的不同投资组合的整体收益率差异、分投资类别的收益率差异、不同时间窗下同向交易和反向交易的交易价差等进行分析，并评估是
否符合公平交易原则。
（七）公司相关部门建立有效的异常交易行为日常监控和分析评估制度，对交易过程进行定期检查，并将检查结果定期向公司风险管理委员会汇报。
公平交易制度的执行情况
本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》的相关规定，通过严格的内部风险控制制度和流程，对各环节的投资风险和管
理风险进行有效控制，确保公平对待所管理的所有基金和投资组合，切实防范利益输送行为。
（一）本基金管理人所管理的基金或组合间同向交易价差分析
根据证监会公平交易指导意见，我们计算了公司旗下基金、组合同日同向交易纪录配对。通过对这些配对的交易价差分析，我们发现有效配对溢价率均值大部分在1%
数量级及以下，且大部分溢价率均值通过95%置信度下等于0的t检验。
（二）扩展时间窗口下的价差分析
本基金管理人选取T=3和T=5作为扩展时间窗口，将基金或组合交易情况分别在这两个时间窗口内作平均，并以此为依据，进行基金或组合间在扩展时间窗口中的同向
交易价差分析。对于有足够多观测样本的基金配对（样本数≥30），溢价率均值大部分在1%数量级及以下。
（三）基金或组合间模拟溢价金额分析
对于不能通过溢价率均值为零的t检验的基金组合配对、对于在时间窗口中溢价率均值过大的基金组合配对，已要求基金经理对价差作出了解释，根据基金经理解释
公司旗下基金或组合间没有可能导致不公平交易和利益输送的行为。
异常交易行为的专项说明
本报告期内，本基金与基金管理人旗下国泰国证医药卫生行业指数分级证券投资基金发生两次同日反向交易且成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量5%的情
况，国泰国证医药卫生行业指数分级证券投资基金为以完全复制为目标的指数基金，本报告期内未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。
管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明
报告期内基金投资策略和运作分析
2018年的中国证券市场，在年初延续了去年蓝筹股的上升行情以后，在各种不利因素的影响下，后续持续回撤超过千点。无论如何，值得我们反思和重新审视我们的
投资标的。这些因素既有宏观层面的情况，又有行业基本面或者政策面的变化。宏观经济层面国内本身经济周期的持续下行影响，三月开始持续的美国挑起的“贸易
战”影响；而行业层面也出了一些较大的行业政策影响，如年中的“光伏补贴下调”，年底的医药“带量采购”等等。虽然在下半年宏观经济政策与证券市场的诸多
政策已经开始有所转向，但市场仍然延续了弱市的行情，使得2018年年底的各主要指数估值接近或者达到了历史的最低点，指数也创下了过去四年以来的新低。
在今年基金的操作中，我们虽然认为2018年应该是一个整体相对较为中性的环境，我们选择的较为优秀的上市公司也经受住了上半年的考验，但在整体下行严重的下
半年，估值的压缩超出了我们的预期。从我们过去经历股市的各个较低估值的阶段而言，目前对于优质上市公司的风险明显好于往期。最终，我们选择了坚持我们的
投资标的，所以，在今年大家也看到了我们组合特别是重仓股的持续持有时间在拉长。
报告期内基金的业绩表现
本基金在2018年的净值增长率为-23.72%，同期业绩比较基准为-12.69%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2019年，我们判断中国经济仍然会在一个相对较为稳定的环境下运行。在当前经济发展过去半年经历了一定的压力和考验。随着下半年较多政策的出台，包括货
币政策、财政政策以及领域的改革，预计在2019年将取得一定的效果。
如果说投资的风险主要来自于估值下行与基本面恶化两个因素，那2018年底的估值在历史上来看也是非常低的位置，估值的下行风险已经大大降低。伴随着对经济过
度悲观预期的修正，我们认为2019年证券市场机会大于风险。因此，我们对中长期市场相对积极，寻找在新的增长阶段，会受益于精细化发展的行业龙头，长期来看
这种机会较难表现为行业性大机会，更多的是出现在行业内部，特别是受益于社会阶段发展的行业。因此我们判断，相对而言更多地持续集中在自下而上优选企业更
为有效。随着去杠杆的持续，使得过去很多依靠胆量放杠杆的企业将面临巨大的压力，而过往管理优秀的企业在未来的优势持续性将更加突出。也只有出现更多的优
秀企业和企业家，我们经济的竞争实力才会在全球更加稳固。与此同时，随着国内外机构投资者的逐步流入，未来证券市场的基本面投资将越来越受到关注与加强。
因此，我们将集中在这些优秀的上市公司中选择符合未来社会和经济发展方向的行业与公司，主要从两个角度去挖掘投资标的：（1）消费品牌升级：在品牌和产品
创新上具有核心竞争力，能够引领行业发展方向，满足甚至创造消费升级需求的细分行业龙头，包括药房、家庭装修、服装消费、包装等，未来几年仍然是中国品牌
升级与崛起的时代；（2）产业升级：具有企业家精神，以奋斗者为本，能够代表中国企业走向世界的制造业行业龙头。主要包括以先进制造为代表的各行业自动化
升级、新能源汽车、汽车电子等领域。
一如既往地，为持有人创造稳健良好的中长期收益回报是我们永远不变的目标。在追求收益的同时，我们将持续关注风险与价值的匹配度，做好风险控制。
管理人内部有关本基金的监察稽核工作情况
本报告期内，本基金管理人从合规运作、维护基金份额持有人合法利益的角度出发，完善内部控制制度和流程，加强日常监察力度，推动内控体系和制度措施的落
实；在对基金投资运作和公司经营管理的合规性监察方面，通过实时监控、报表揭示、定期检查、专项检查等方式，及时发现情况、提出改进建议并跟踪改进落实情
况。本期内重点开展的监察稽核工作包括：
1、全面开展对公司各项业务的稽核监察，对公司内控缺失、薄弱环节和风险隐患做到及时发现，提前防范，确保投资管理、基金销售和后台运营等业务领域的稳健
合规运作。
2、根据基金监管法律法规的相关要求及业务发展变化，优化公司内控和风险管理，更新完善内控制度和业务流程，推动全员全过程风险管理和风险控制责任制，并
进行持续监督，跟踪检查执行情况。
3、注重对员工行为规范和职业素养的教育与监察，并通过开展法规培训、业务学习等形式，提升员工的诚信规范和风险责任意识。
今后本基金管理人将继续以“诚信勤勉为投资人服务”为宗旨，不断提高内部监察稽核和风险控制工作的科学性和实效性，在完善内部控制体系、有效防范风险的基
础上，确保基金资产的规范运作，维护基金份额持有人的合法利益，争取以更好的收益回报基金份额持有人。
管理人对报告期内基金估值程序等事项的说明
本基金管理人按照相关法律法规规定，设有估值委员会，并制定了相关制度及流程。估值委员会主要负责基金估值相关工作的评估、决策、执行和监督，确保基金估
值的公允与合理。报告期内相关基金估值政策由托管银行进行复核。公司估值委员会由主管运营的公司领导负责，成员包括基金核算、风险管理、行业研究方面业务
骨干，均具有丰富的行业分析、会计核算等证券基金行业从业经验及专业能力。基金经理如认为估值有被歪曲或有失公允的情况，可向估值委员会报告并提出相关意
见和建议。各方不存在任何重大利益冲突，一切以投资者利益最大化为最高准则。
管理人对报告期内基金利润分配情况的说明
截止本报告期末，根据本基金基金合同和相关法律法规的规定，本基金无应分配但尚未实施的利润。
管理人对会计师事务所出具非标准审计报告所涉相关事项的说明
报告期内管理人对本基金持有人数或基金资产净值预警情形的说明
无。
报告期内本基金托管人遵规守信情况声明
本报告期，中国建设银行股份有限公司在本基金的托管过程中，严格遵守了《证券投资基金法》、基金合同、托管协议和其他有关规定，不存在损害基金份额持有人
利益的行为，完全尽职尽责地履行了基金托管人应尽的义务。
托管人对报告期内本基金投资运作遵规守信、净值计算、利润分配等情况的说明
本报告期，本托管人按照国家有关规定、基金合同、托管协议和其他有关规定，对本基金的基金资产净值计算、基金费用开支等方面进行了认真的复核，对本基金的
投资运作方面进行了监督，未发现基金管理人有损害基金份额持有人利益的行为。
本基金于2018年6月26日进行本报告期第一次利润分配，每10份基金份额派发红利0.820元。
托管人对本年度报告中财务信息等内容的真实、准确和完整发表意见
本托管人复核审查了本报告中的财务指标、净值表现、利润分配情况、财务会计报告、投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗
漏。
审计报告基本信息
财务报表是否经过审计 是
审计意见 标准无保留意见
审计报告编号 普华永道中天审字(2019)第21075号
审计报告的基本内容
审计报告标题 审计报告
审计报告收件人 国泰价值经典灵活配置混合型证券投资基金(LOF)全体基金份额持有人
(一)我们审计的内容
我们审计了国泰价值经典灵活配置混合型证券投资基金(LOF)(以下简称“国泰价值经典灵活配置混合(LOF)基金”)的财务报表，包
括2018年12月31日的资产负债表，2018年度的利润表和所有者权益(基金净值)变动表以及财务报表附注。
审计意见
(二)我们的意见
我们认为，后附的财务报表在所有重大方面按照企业会计准则和在财务报表附注中所列示的中国证券监督管理委员会(以下简称“中
国证监会”)、中国证券投资基金业协会(以下简称“中国基金业协会”)发布的有关规定及允许的基金行业实务操作编制，公允反映
了国泰价值经典灵活配置混合(LOF)基金2018年12月31日的财务状况以及2018年度的经营成果和基金净值变动情况。
我们按照中国注册会计师审计准则的规定执行了审计工作。审计报告的“注册会计师对财务报表审计的责任”部分进一步阐述了我
们在这些准则下的责任。我们相信，我们获取的审计证据是充分、适当的，为发表审计意见提供了基础。
形成审计意见的基础
按照中国注册会计师职业道德守则，我们独立于国泰价值经典灵活配置混合(LOF)基金，并履行了职业道德方面的其他责任。
强调事项
其他事项
其他信息
国泰价值经典灵活配置混合(LOF)基金的基金管理人国泰基金管理有限公司(以下简称“基金管理人”)管理层负责按照企业会计准则
和中国证监会、中国基金业协会发布的有关规定及允许的基金行业实务操作编制财务报表，使其实现公允反映，并设计、执行和维
护必要的内部控制，以使财务报表不存在由于舞弊或错误导致的重大错报。
管理层和治理层对财务报表的责
在编制财务报表时，基金管理人管理层负责评估国泰价值经典灵活配置混合(LOF)基金的持续经营能力，披露与持续经营相关的事项
任
(如适用)，并运用持续经营假设，除非基金管理人管理层计划清算国泰价值经典灵活配置混合(LOF)基金、终止运营或别无其他现实
的选择。
基金管理人治理层负责监督国泰价值经典灵活配置混合(LOF)基金的财务报告过程。
我们的目标是对财务报表整体是否不存在由于舞弊或错误导致的重大错报获取合理保证，并出具包含审计意见的审计报告。合理保
证是高水平的保证，但并不能保证按照审计准则执行的审计在某一重大错报存在时总能发现。错报可能由于舞弊或错误导致，如果
合理预期错报单独或汇总起来可能影响财务报表使用者依据财务报表作出的经济决策，则通常认为错报是重大的。
在按照审计准则执行审计工作的过程中，我们运用职业判断，并保持职业怀疑。同时，我们也执行以下工作：
(一)识别和评估由于舞弊或错误导致的财务报表重大错报风险；设计和实施审计程序以应对这些风险，并获取充分、适当的审计证
据，作为发表审计意见的基础。由于舞弊可能涉及串通、伪造、故意遗漏、虚假陈述或凌驾于内部控制之上，未能发现由于舞弊导
致的重大错报的风险高于未能发现由于错误导致的重大错报的风险。
(二)了解与审计相关的内部控制，以设计恰当的审计程序，但目的并非对内部控制的有效性发表意见。
注册会计师对财务报表审计的责
任 (三)评价基金管理人管理层选用会计政策的恰当性和作出会计估计及相关披露的合理性。
(四)对基金管理人管理层使用持续经营假设的恰当性得出结论。同时，根据获取的审计证据，就可能导致对国泰价值经典灵活配置
混合(LOF)基金持续经营能力产生重大疑虑的事项或情况是否存在重大不确定性得出结论。如果我们得出结论认为存在重大不确定
性，审计准则要求我们在审计报告中提请报表使用者注意财务报表中的相关披露；如果披露不充分，我们应当发表非无保留意见。
我们的结论基于截至审计报告日可获得的信息。然而，未来的事项或情况可能导致国泰价值经典灵活配置混合(LOF)基金不能持续经
营。
(五)评价财务报表的总体列报、结构和内容(包括披露)，并评价财务报表是否公允反映相关交易和事项。
我们与基金管理人治理层就计划的审计范围、时间安排和重大审计发现等事项进行沟通，包括沟通我们在审计中识别出的值得关注
的内部控制缺陷。
会计师事务所的名称 普华永道中天会计师事务所(特殊普通合伙)
注册会计师的姓名 许康玮 魏佳亮
会计师事务所的地址 上海市湖滨路202号普华永道中心11楼
审计报告日期 2019-03-27
资产负债表
会计主体：国泰价值经典灵活配置混合型证券投资基金(LOF)
报告截止日：2018-12-31
单位：人民币元
本期末 上年度末
资产
2018-12-31 2017-12-31
资产：
银行存款 260,009,653.40 184,723,729.82
结算备付金 2,411,950.33 7,455,184.73
存出保证金 876,178.76 1,394,163.96
交易性金融资产 2,563,098,937.81 2,911,026,182.06
其中：股票投资 2,534,172,551.67 2,837,206,078.46
基金投资 - -
债券投资 28,926,386.14 73,820,103.60
资产支持证券投资 - -
贵金属投资 - -
衍生金融资产 - -
买入返售金融资产 40,000,180.00 -
应收证券清算款 - -
应收利息 127,217.58 1,920,189.80
应收股利 - -
应收申购款 34,295,434.79 1,640,052.68
递延所得税资产 - -
其他资产 - -
资产总计 2,900,819,552.67 3,108,159,503.05
本期末 上年度末
负债和所有者权益
2018-12-31 2017-12-31
负债：
短期借款 - -
交易性金融负债 - -
衍生金融负债 - -
卖出回购金融资产款 - -
应付证券清算款 14,535,952.69 50,146,068.63
应付赎回款 498,982.83 7,228,805.60
应付管理人报酬 3,815,811.74 4,624,063.73
应付托管费 635,968.64 770,677.28
应付销售服务费 - -
应付交易费用 1,592,619.75 5,313,812.04
应交税费 401.42 -
应付利息 - -
应付利润 - -
递延所得税负债 - -
其他负债 103,308.81 24,311.89
负债合计 21,183,045.88 68,107,739.17
所有者权益： - -
实收基金 2,529,909,867.01 1,935,210,399.02
未分配利润 349,726,639.78 1,104,841,364.86
所有者权益合计 2,879,636,506.79 3,040,051,763.88
负债和所有者权益总计 2,900,819,552.67 3,108,159,503.05
注：报告截止日2018年12月31日,基金份额净值1.138元，基金份额总额2,529,909,867.01份。
利润表
会计主体：国泰价值经典灵活配置混合型证券投资基金(LOF)
本报告期：2018-01-01至2018-12-31
单位：人民币元
本期 上年度可比期间
项目
2018-01-01至2018-12-31 2017-01-01至2017-12-31
一、收入 -939,572,542.76 767,513,974.53
1.利息收入 2,868,620.24 5,423,846.91
其中：存款利息收入 2,430,562.60 2,435,500.34
债券利息收入 267,313.49 2,121,965.01
资产支持证券利息收入 - -
买入返售金融资产收入 170,744.15 866,381.56
其他利息收入 - -
2.投资收益（损失以“-”填列） -246,068,973.46 663,481,905.24
其中：股票投资收益 -278,729,747.70 648,977,204.12
基金投资收益 - -
债券投资收益 -865,987.70 19,277.40
资产支持证券投资收益 - -
贵金属投资收益 - -
衍生工具收益 - -
股利收益 33,526,761.94 14,485,423.72
3.公允价值变动收益（损失以“-”号填列） -697,860,688.41 95,031,133.08
4.汇兑收益（损失以“－”号填列） - -
5.其他收入（损失以“-”号填列） 1,488,498.87 3,577,089.30
减：二、费用 78,924,285.27 89,000,289.04
1．管理人报酬 52,103,557.77 48,725,383.73
2．托管费 8,683,926.35 8,120,897.26
3．销售服务费 - -
4．交易费用 17,813,530.98 31,737,726.10
5．利息支出 - 25,792.07
其中：卖出回购金融资产支出 - 25,792.07
6．税金及附加 193.66 -
7．其他费用 323,076.51 390,489.88
三、利润总额（亏损总额以“-”号填列） -1,018,496,828.03 678,513,685.49
减：所得税费用 - -
四、净利润（净亏损以“-”号填列） -1,018,496,828.03 678,513,685.49
所有者权益（基金净值）变动表
会计主体：国泰价值经典灵活配置混合型证券投资基金(LOF)
本报告期：2018-01-01至2018-12-31
单位：人民币元
本期
项目 2018-01-01至2018-12-31
实收基金 未分配利润 所有者权益合计
一、期初所有者权益（基金净值） 1,935,210,399.02 1,104,841,364.86 3,040,051,763.88
二、本期经营活动产生的基金净值变动数（本期净利润） - -1,018,496,828.03 -1,018,496,828.03
三、本期基金份额交易产生的基金净值变动数（净值减少以“-”号填列） 594,699,467.99 479,783,083.89 1,074,482,551.88
其中：1.基金申购款 1,691,022,738.43 927,858,813.33 2,618,881,551.76
2.基金赎回款 -1,096,323,270.44 -448,075,729.44 -1,544,398,999.88
四、本期向基金份额持有人分配利润产生的基金净值变动（净值减少以“-”号填
- -216,400,980.94 -216,400,980.94
列）
五、期末所有者权益（基金净值） 2,529,909,867.01 349,726,639.78 2,879,636,506.79
上年度可比期间
项目 2017-01-01至2017-12-31
实收基金 未分配利润 所有者权益合计
一、期初所有者权益（基金净值） 1,016,472,118.29 460,918,132.56 1,477,390,250.85
二、本期经营活动产生的基金净值变动数（本期净利润） - 678,513,685.49 678,513,685.49
三、本期基金份额交易产生的基金净值变动数（净值减少以“-”号填列） 918,738,280.73 546,169,963.60 1,464,908,244.33
其中：1.基金申购款 3,057,136,937.96 1,794,637,608.44 4,851,774,546.40
2.基金赎回款 -2,138,398,657.23 -1,248,467,644.84 -3,386,866,302.07
四、本期向基金份额持有人分配利润产生的基金净值变动（净值减少以“-”号填
- -580,760,416.79 -580,760,416.79
列）
五、期末所有者权益（基金净值） 1,935,210,399.02 1,104,841,364.86 3,040,051,763.88
本报告第7.1页至第7.4页财务报表由下列负责人签署；
基金管理人负责人：周向勇 主管会计工作负责人：倪蓥 会计机构负责人：吴洪涛
注：此处为PDF文件中的章节数或者页数。
报表附注
基金基本情况
国泰价值经典灵活配置混合型证券投资基金(LOF)(原名为国泰价值经典混合型证券投资基金(LOF)，以下简称“本基金”)经中国证券监督管理委员会(以下简称“中
国证监会”)证监许可[2010]第630号《关于同意国泰价值经典股票型证券投资基金(LOF)募集的批复》核准，由国泰基金管理有限公司依照《中华人民共和国证券投
资基金法》和《国泰价值经典股票型证券投资基金(LOF)基金合同》负责公开募集。本基金为契约型开放式，存续期限不定，首次设立募集不包括认购资金利息共募
集人民币1,276,571,824.00元，业经普华永道中天会计师事务所有限公司普华永道中天验字(2010)第210号验资报告予以验证。经向中国证监会备案，《国泰价值经
典股票型证券投资基金(LOF)基金合同》于2010年8月13日正式生效，基金合同生效日的基金份额总额为1,276,858,197.34份基金份额，其中认购资金利息折合
286,373.34份基金份额。本基金的基金管理人为国泰基金管理有限公司，基金托管人为中国建设银行股份有限公司。
经深圳证券交易所(以下简称“深交所”)深证上字[2010]第282号文审核同意，本基金162,490,716.00份基金份额于2010年9月13日在深交所挂牌交易。未上市交易的
基金份额托管在场外，基金份额持有人可通过跨系统转托管业务将其转至深交所场内后即可上市流通。
根据2014年8月8日起实施的《公开募集证券投资基金运作管理办法》、《关于实施〈公开募集证券投资基金运作管理办法〉有关问题的规定》及《国泰价值经典股票
型证券投资基金(LOF)基金合同》的约定，国泰价值经典股票型证券投资基金(LOF)自2015年8月8日起更名为国泰价值经典混合型证券投资基金(LOF)。
根据本基金基金份额持有人大会于2017年2月23日审议通过的《关于修改国泰价值经典混合型证券投资基金(LOF)基金合同有关事项的议案》及相关法律规定，原国泰
价值经典混合型证券投资基金(LOF)自2017年2月24日起变更为国泰价值经典灵活配置混合型证券投资基金(LOF)，《国泰价值经典灵活配置混合型证券投资基金(LOF)
基金合同》和《国泰价值经典灵活配置混合型证券投资基金(LOF)托管协议》自2017年2月24日起生效，原《国泰价值经典混合型证券投资基金(LOF)基金合同》和
《国泰价值经典混合型证券投资基金(LOF)托管协议》自同一日起失效。
根据《中华人民共和国证券投资基金法》和经修订的《国泰价值经典灵活配置混合型证券投资基金(LOF)基金合同》的有关规定，本基金的投资范围包括国内依法发
行上市的股票(包括中小板、创业板及其他经中国证监会核准上市的股票)、股指期货、权证等权益类金融工具，债券(包括国债、央行票据、金融债、企业债、公司
债、次级债、中小企业私募债、地方政府债券、政府支持债、政府支持机构债、中期票据、可转换债券(含分离交易可转债)、可交换债券、短期融资券、超短期融资
券等)、资产支持证券、债券回购、银行存款、同业存单等固定收益类金融工具，以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具(但须符合中国证监会相关
规定)。基金的投资组合比例为：股票投资占基金资产的比例范围为0%-95%，其中，不低于80%的股票资产投资于具有良好盈利能力和价值被低估的股票。权证投资占
基金资产净值的比例为0%-3%。每个交易日日终在扣除股指期货合约需缴纳的交易保证金后，应当保留的现金或者到期日在一年以内的政府债券的比例合计不低于基
金资产净值的5%，其中，现金不包括结算备付金、存出保证金和应收申购款等。本基金的业绩比较基准为：沪深300指数收益率X60%＋中证全债指数收益率X40%。
本财务报表由本基金的基金管理人国泰基金管理有限公司于2019年3月27日批准报出。
会计报表的编制基础
本基金的财务报表按照财政部于2006年2月15日及以后期间颁布的《企业会计准则－基本准则》、各项具体会计准则及相关规定(以下合称“企业会计准则”)、中国
证监会颁布的《证券投资基金信息披露XBRL模板第3号》、中国证券投资基金业协会(以下简称“中国基金业协会”)颁布的《证券投资基金
会计核算业务指引》、《国泰价值经典灵活配置混合型证券投资基金(LOF)基金合同》和在财务报表附注7.4.4所列示的中国证监会、中国基金业协会发布的有关规定
及允许的基金行业实务操作编制。
本财务报表以持续经营为基础编制。
遵循企业会计准则及其他有关规定的声明
本基金2018年度财务报表符合企业会计准则的要求，真实、完整地反映了本基金2018年12月31日的财务状况以及2018年度的经营成果和基金净值变动情况等有关信
息。
重要会计政策和会计估计
-
会计年度
本基金会计年度为公历1月1日起至12月31日止。
记账本位币
本基金的记账本位币为人民币。
金融资产和金融负债的分类
(1)金融资产的分类
金融资产于初始确认时分类为：以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产、应收款项、可供出售金融资产及持有至到期投资。金融资产的分类取决于本基金
对金融资产的持有意图和持有能力。本基金现无金融资产分类为可供出售金融资产及持有至到期投资。
本基金目前以交易目的持有的股票投资、债券投资、资产支持证券投资和衍生工具分类为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产。除衍生工具所产生的金
融资产在资产负债表中以衍生金融资产列示外，以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产在资产负债表中以交易性金融资产列示。
本基金持有的其他金融资产分类为应收款项，包括银行存款、买入返售金融资产和其他各类应收款项等。应收款项是指在活跃市场中没有报价、回收金额固定或可确
定的非衍生金融资产。
(2)金融负债的分类
金融负债于初始确认时分类为：以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债及其他金融负债。本基金目前暂无金融负债分类为以公允价值计量且其变动计入当
期损益的金融负债。本基金持有的其他金融负债包括卖出回购金融资产款和其他各类应付款项等。
金融资产和金融负债的初始确认、后续计量和终止确认
金融资产或金融负债于本基金成为金融工具合同的一方时，按公允价值在资产负债表内确认。以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产，取得时发生的相关
交易费用计入当期损益；对于支付的价款中包含的债券或资产支持证券起息日或上次除息日至购买日止的利息，单独确认为应收项目。应收款项和其他金融负债的相
关交易费用计入初始确认金额。
对于以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产，按照公允价值进行后续计量；对于应收款项和其他金融负债采用实际利率法，以摊余成本进行后续计量。
金融资产满足下列条件之一的，予以终止确认：(1)收取该金融资产现金流量的合同权利终止；(2)该金融资产已转移，且本基金将金融资产所有权上几乎所有的风
险和报酬转移给转入方；或者(3)该金融资产已转移，虽然本基金既没有转移也没有保留金融资产所有权上几乎所有的风险和报酬，但是放弃了对该金融资产控制。
金融资产终止确认时，其账面价值与收到的对价的差额，计入当期损益。
当金融负债的现时义务全部或部分已经解除时，终止确认该金融负债或义务已解除的部分。终止确认部分的账面价值与支付的对价之间的差额，计入当期损益。
金融资产和金融负债的估值原则
本基金持有的股票投资、债券投资、资产支持证券投资和衍生工具按如下原则确定公允价值并进行估值：
(1)存在活跃市场的金融工具按其估值日的市场交易价格确定公允价值；估值日无交易且最近交易日后未发生影响公允价值计量的的重大事件的，按最近交易日的市
场交易价格确定公允价值。有充足证据表明估值日或最近交易日的市场交易价格不能真实反映公允价值的，应对市场交易价格进行调整，确定公允价值。与上述投资
品种相同，但具有不同特征的，应以相同资产或负债的公允价值为基础，并在估值技术中考虑不同特征因素的影响。特征是指对资产出售或使用的限制等，如果该限
制是针对资产持有者的，那么在估值技术中不应将该限制作为特征考虑。此外，基金管理人不应考虑因大量持有相关资产或负债所产生的溢价或折价。
(2)当金融工具不存在活跃市场，采用在当前情况下适用并且有足够可利用数据和其他信息支持的估值技术确定公允价值。采用估值技术时，优先使用可观察输入
值，只有在无法取得相关资产或负债可观察输入值或取得不切实可行的情况下，才可以使用不可观察输入值。
(3)如经济环境发生重大变化或证券发行人发生影响金融工具价格的重大事件，应对估值进行调整并确定公允价值。
金融资产和金融负债的抵销
本基金持有的资产和承担的负债基本为金融资产和金融负债。当本基金1)具有抵销已确认金额的法定权利且该种法定权利现在是可执行的；且2)交易双方准备按净
额结算时，金融资产与金融负债按抵销后的净额在资产负债表中列示。
实收基金
实收基金为对外发行基金份额所募集的总金额在扣除损益平准金分摊部分后的余额。由于申购和赎回引起的实收基金变动分别于基金申购确认日及基金赎回确认日认
列。上述申购和赎回分别包括基金转换所引起的转入基金的实收基金增加和转出基金的实收基金减少。
损益平准金
损益平准金包括已实现平准金和未实现平准金。已实现平准金指在申购或赎回基金份额时，申购或赎回款项中包含的按累计未分配的已实现损益占基金净值比例计算
的金额。未实现平准金指在申购或赎回基金份额时，申购或赎回款项中包含的按累计未实现损益占基金净值比例计算的金额。损益平准金于基金申购确认日或基金赎
回确认日认列，并于期末全额转入未分配利润/(累计亏损)。
收入/(损失)的确认和计量
股票投资在持有期间应取得的现金股利扣除由上市公司代扣代缴的个人所得税后的净额确认为投资收益。债券投资在持有期间应取得的按票面利率或者发行价计算的
利息扣除在适用情况下由债券发行企业代扣代缴的个人所得税及由基金管理人缴纳的增值税后的净额确认为利息收入。资产支持证券在持有期间收到的款项，根据资
产支持证券的预计收益率区分属于资产支持证券投资本金部分和投资收益部分，将本金部分冲减资产支持证券投资成本，并将投资收益部分扣除在适用情况下由基金
管理人缴纳的增值税后的净额确认为利息收入。
以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产在持有期间的公允价值变动确认为公允价值变动损益；于处置时，其处置价格与初始确认金额之间的差额确认为投
资收益，其中包括从公允价值变动损益结转的公允价值累计变动额。
应收款项在持有期间确认的利息收入按实际利率法计算，实际利率法与直线法差异较小的则按直线法计算。
费用的确认和计量
本基金的管理人报酬和托管费在费用涵盖期间按基金合同约定的费率和计算方法逐日确认。
其他金融负债在持有期间确认的利息支出按实际利率法计算，实际利率法与直线法差异较小的则按直线法计算。
基金的收益分配政策
每一基金份额享有同等分配权。本基金收益以现金形式分配，其中场外基金份额持有人可选择现金红利或将现金红利按分红除权日的基金份额净值自动转为基金份额
进行再投资，场内基金份额持有人只能选择现金分红。若期末未分配利润中的未实现部分为正数，包括基金经营活动产生的未实现损益以及基金份额交易产生的未实
现平准金等，则期末可供分配利润的金额为期末未分配利润中的已实现部分；若期末未分配利润的未实现部分为负数，则期末可供分配利润的金额为期末未分配利
润，即已实现部分相抵未实现部分后的余额。
经宣告的拟分配基金收益于分红除权日从所有者权益转出。
分部报告
本基金以内部组织结构、管理要求、内部报告制度为依据确定经营分部，以经营分部为基础确定报告分部并披露分部信息。经营分部是指本基金内同时满足下列条件
的组成部分：(1)该组成部分能够在日常活动中产生收入、发生费用；(2)本基金的基金管理人能够定期评价该组成部分的经营成果，以决定向其配置资源、评价其
业绩；(3)本基金能够取得该组成部分的财务状况、经营成果和现金流量等有关会计信息。如果两个或多个经营分部具有相似的经济特征，并且满足一定条件的，则
合并为一个经营分部。
本基金目前以一个单一的经营分部运作，不需要披露分部信息。
其他重要的会计政策和会计估计
根据本基金的估值原则和中国证监会允许的基金行业估值实务操作，本基金确定以下类别股票投资和债券投资的公允价值时采用的估值方法及其关键假设如下：
(1)对于证券交易所上市的股票和债券，若出现重大事项停牌或交易不活跃(包括涨跌停时的交易不活跃)等情况，本基金根据中国证监会公告[2017]13号《中国证监
会关于证券投资基金估值业务的指导意见》，根据具体情况采用《关于发布中基协(AMAC)基金行业股票估值指数的通知》提供的指数收益法、市盈率法、现金流量折
现法等估值技术进行估值。
(2)于2017年12月4日前，对于在锁定期内的非公开发行股票，根据中国证监会证监会计字[2007]21号《关于证券投资基金执行估值业务及份额净值
计价有关事项的通知》之附件《非公开发行有明确锁定期股票的公允价值的确定方法》，若在证券交易所挂牌的同一股票的市场交易收盘价低于非公开发行股票的初
始投资成本，按估值日证券交易所挂牌的同一股票的市场交易收盘价估值；若在证券交易所挂牌的同一股票的市场交易收盘价高于非公开发行股票的初始投资成本，
按锁定期内已经过交易天数占锁定期内总交易天数的比例将两者之间差价的一部分确认为估值增值。自2017年12月4日起，对于在锁定期内的非公开发行股票、首次